近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集(jí)规模(mó)上限均为20亿(yì)元，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主(zhǔ)线的中特估(gū)行(xíng)情持(chí)续发酵，市场也预(yù)期此次央(yāng)企(qǐ)主题的(de)ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和(hé)资金面(miàn)助推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情带动央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多(duō)个相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计(jì)算年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居(jū)前的(de)国企股(gǔ)中(zhōng)，传媒(méi)、计(jì)算(suàn)机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板块个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基(jī)础化工、食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)、轻工(gōng)制(zhì)造、美容护理板块个股则(zé)表现不佳(jiā)。若分(fēn)细分板(bǎn)块（申万二(èr)级）统计，平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)的方(fāng)向为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备(bèi)、养殖业、数字媒(méi)体板块，而(ér)旅(lǚ)游零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内(nèi)涨跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵月余，部分高(gāo)位(wèi)人气股近期(qī)也有所调(diào)整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日(rì)）行(xíng)情(qíng)统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为(wèi)市场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近(jìn)两(liǎng)日（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日加仓(cāng)而减持，不过，具(jù)体(tǐ)个股方面，仍有(yǒu)不少(shǎo)个股获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中国中(zhōng)铁、中国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有(yǒu)的“中特估”概念引发(fā)的估值修复仍在演绎(yì)。短(duǎn)期行情(qíng)在热点题材上体(tǐ)现出较(jiào)高的赚钱(qián)效应(yīng)。长期在国(guó)企改(gǎi)革的深度(dù)价值挖掘方面仍(réng)有较(jiào)大增长空间。结合政(zhèng)策方向来看，未来(lái)的投资(zī)机会主要围(wéi)绕以(yǐ)下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企战略性重(zhòng)组和专业化整(zhěng)合，以及存(cún)在优质(zhì)资产注入(rù)上市平(píng)台或重组预期的板(bǎn)块和标(biāo)的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基本面较(jiào)弱，但因行业(yè)景气、周期上行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有(yǒu)望持(chí)续(xù)向好，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但(dàn)是受(shòu)益(yì)业务预期(qī)与估值逻辑变化，催生(shēng)重估(gū)行(xíng)情，如公(gōng)共事(shì)业领域与三大通信运营(yíng)商等。重点(diǎn)关(guān)注行业：船舶、建筑、军值此之际是什么意思春节，值此之际是什么意思春节，值此 之际值此 之际(jūn)工、公(gōng)共事(shì)业、交(jiāo)运和通信。

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