为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其(qí)他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛芳(fāng)反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得(dé)的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或认定另(lìng)一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户(hù)的(de)控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决(jué)定书披露(lù)，在(zài)新(xīn)美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛àn)股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等(děng)事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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