昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基金(jīn)利(lì)率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上限，由此产生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们(men)的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个(gè)主要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价(jià)格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观(guān)预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季(jì)度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以(yǐ)及屠(tú)宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引导及(jí)市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供(gōng)大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗预(yù)期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存(cún)栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶(jiē)段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后市场(chǎng)延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(huī)商期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库(kù)存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应(yīng)压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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